掌尚策德银：欧洲企业盈利超预期幅度创两年半新高，能源及科技行业领跑

　　11月6日，德意志银行发布报告称，欧洲斯托克600指数成分股第三季度盈利表现显著好于预期，目前已有约75%的企业公布财报，整体盈利超出市场预期8%，创2024年第一季度以来最大超预期幅度，远高于长期平均水平的4%。第三季度企业盈利同比增长27%，环比增长3%，其中剔除能源行业后的盈利同比增长12%。约三分之二的企业盈利超过市场预期。

　　分行业来看，能源板块成为盈利增长的最大贡献者，第三季度盈利同比增长超过一倍，超出市场预期11%；科技行业盈利同比增长78%，超出预期20%；银行业盈利同比增长12%，超出预期3%。相比之下，工业及汽车行业盈利低于预期，其中汽车行业表现最弱，盈利同比下降49%。

　　德意志银行指出，欧洲企业第三季度营收同比增长12%，基本符合市场预期，受需求保持韧性及企业定价能力较强推动，整体利润率升至创纪录的13.5%。与此同时，企业盈利指引整体偏向积极，在已调整的业绩指引中，上调占比达到35%，下调占比仅为11%，为2024年第一季度以来第二高水平。AI及数据中心投资、美国市场需求强劲，以及欧洲工业周期初步复苏，是推动企业盈利改善的重要因素。

　　展望未来，德意志银行预计欧洲企业2026年全年盈利增长17%，剔除能源行业后增长10%；2027年整体盈利预计增长10%，剔除能源行业后增长14%。不过，欧洲企业盈利增长仍落后于美国，第三季度标普500指数成分股盈利同比增长34%，高出欧洲7个百分点。德银预计，2027年标普500指数成分股盈利将增长19%，明显高于欧洲的10%。